现货黄金突破2500美元/盎司股牛配
受美元走软、美联储9月降息预期及中东地缘政治紧张局势等多重因素影响，周五，国际金价再创历史新高。截至收盘，COMEX黄金期货涨幅2.16%，报收于2546.2美元/盎司，与此同时，现货黄金价格也首次突破2500美元/盎司大关。
对于当日金价的显著上涨，海通期货投资咨询部总经理助理顾佳男认为更多是技术层面的原因，是价格突破此前高点以及重要整数位置后做多热情激发的，但这背后更多是基于美联储货币政策临近拐点所致。而美联储降息预期抬升背后源于基本面数据的持续走弱，本月初公布的7月非农数据大幅低于预期，失业率进一步走高，本周公布的PPI和CPI数据也进一步回落，这都加强了市场对降息的预期。
五矿期货贵金属研究员钟俊轩认为，周五黄金价格上涨主要受到美联储货币政策预期驱动股牛配，周五芝加哥联储主席古尔斯比表态偏鸽派，重点强调了当下美国劳动力市场存在的风险。他认为当前临时就业数据已经转为负值，同时多项经济领先指标转弱，显示衰退的风险增加。古尔斯比强调劳动力市场的弱化将不会是缓慢出现的，而是会快速进展的。值得注意的是，美联储主席鲍威尔前期多次强调劳动力市场边际变化对美联储货币政策的影响，同时美国7月非农就业数据大幅低于预期，失业率上升至4.3%，古尔斯比基于美国劳动力市场以及衰退风险的鸽派发言助推金价上升至历史新高。
弘业期货有色金属研究员张天骜表示，近期黄金价格再度大涨的直接原因美元汇率持续大跌，主要影响因素有几个方面：一是在上周日本央行突发加息、中国7月货币信贷继续偏紧等因素影响下，大宗商品及全球股市出现大幅波动，经过情绪集中释放后，本周市场情绪明显好转，大宗商品全线反弹，也带动贵金属同步走强。同时，美元汇率的大幅波动强化了黄金作为一般等价物的独特地位。二是美国物价指数低于预期，周二晚公布的美国7月PPI和周三晚公布的美国7月CPI数据均低于预期，并创出新低，美联储降息预期进一步强化，有可能在9月一次性降息50个基点，或者小概率在8月临时降息一次，因此美元大跌、黄金上涨。周五晚间，美联储主席鲍威尔确定将在23日的杰克逊霍尔全球央行年会上发言，可能为下半年货币政策变化进行吹风，也对市场造成一定影响。三是8月15日公布的中国7月经济数据中，消费数据明显超预期，同时人民银行将加大货币政策力度，对市场产生积极影响。四是近期俄乌冲突持续扩大化、中东停火谈判进展不顺利也是推动黄金上涨的重要原因。
美联储货币政策仍是影响金价的主要因素
“虽然近期地缘政治波动有所加剧，但我们认为黄金最重要的决定因素仍是美联储货币政策。”顾佳男说，历次降息周期开启前，黄金表现都相当不错。除此以外，近几年来全球主要新兴市场国家央行丰富外汇储备，也支撑了黄金价格。
钟俊轩表示，当前影响国际金价边际变化的最主要因素是美联储货币政策预期，同时海外地缘风险事件支撑其价格运行中枢维持在高位。当前市场预期美联储9月份议息会议将进行降息操作，从货币政策预期的角度看，月初大幅低于预期的非农就业数据对黄金形成利好，但强力的衰退预期交易令美日股市大跌，市场流动性收缩，国际金价依然出现较大幅度回落。8月8日以来本轮国际金价回升更多是对前期降息预期的“定价修复”。海外地缘政治方面，乌克兰持续向俄罗斯本土推进，同时美国宣布将对乌克兰进行安全援助，俄乌冲突局势愈发紧张，为国际金价带来避险情绪上的支撑。
展望后市，钟俊轩表示，从美联储货币政策的角度来看，9月份美联储降息几成定局，市场交易的重点更多会集中在美联储的降息幅度上，当前美国消费者信心及零售销售数据具有韧性，但ISM制造业PMI以及工业产出低于预期，房地产数据也出现边际弱化情况，后续美国经济将更有可能演绎“浅衰退”的剧本。美联储进行降息的幅度以及次数存在低于市场预期的可能，对当前的国际金价形成利空影响，投资者需要关注其可能存在的下行风险，谨慎操作。美联储主席鲍威尔将在8月23日的杰克逊霍尔会议中发表讲话，本次讲话将很可能对美联储9月份降息幅度作出预期指向，需要重点关注，预计鲍威尔对后续的货币政策操作表态将是“有限幅度降息操作”。
顾佳男表示，当下临近四年来首次降息时点，黄金依旧有上行空间。短期来看，后续最为重要的事件便是8月22日召开的全球央行会议，在此次会议上，鲍威尔或给出更明确的9月降息预期。回顾黄金在2020年8月的那一波高位行情，便是当年的全球央行会议起到了决定性作用，当时市场预期美联储或考虑负利率，但在会议上鲍威尔否定了该项政策的可能性，因此后来虽然货币政策仍维持宽松，但黄金却不再创出新高。
张天骜表示，目前看来，黄金价格走势保持强劲，也是目前全球为数不多能保持自身核心价值和定价基准的具有避险性质的投资品种股牛配，后续可能还有继续走高的空间。后市关注全球主要央行尤其是美联储和中国人民银行的货币政策变化，中东和俄乌冲突等地缘政治因素，以及美国潜在的经济衰退的可能性等。
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